很快 ， 中國2013年誕生第一個股權眾籌案例 ， 雖然發展時間不長 ， 但目前已經有幾十家展示項目的股權眾籌平臺 ， 這其中不斷地有新的平臺出現 ， 也不斷的有撐不下去的平臺出現 。 股權眾籌第三方網站（獨立于平臺和投資者）如眾籌之家（http://www.zczj.com）等也開始涌現 ， 雖然好多人還搞不清楚第三方網站和平臺的區別 ， 但都吸引了風投機構的注意 。 目前在股權眾籌平臺上的項目融資額度從幾萬到幾千萬不等 ， 出讓的股權一般不超過30% 。 “領投+跟投”是主流模式 ， 募資完成后會設立專門的有限合伙企業持有股權 。 股權眾籌平臺的收入來源主要是向融資方收取一定比例的費用或股權 ， 而第三方網站的盈利模式還不清晰 ， 被罵得倒是不少 。
早前發布的《2014年上半年股權眾籌行業報告》顯示 ， 2014年上半年 ， 中國股權眾籌募資1.56億元 ， 融資事件430起 ， 6月募資金額8776萬元 ， 超過1-5月的總額 。 當然 ， 這個里面是有水分的 ， 這個水分 ， 不是指數據造假 ， 而是現在的股權眾籌虛火有點旺 ， 比方有的項目其實在線下就已經籌資成功 ， 放到線上融資 ， 只是進行展示 ， 不過是借平臺打個廣告博個眼球而已 ， 所以這個數據是有水分的 ， 不能完全代表股權眾籌的發展情況 。
股權眾愁--諸多問題將考驗解決智慧
股權眾籌為融資困難的小微企業創造了新的融資渠道 ， 是vc的有益補充;另一面 ， 低至數萬元的投資門檻 ， 滿足了一些資金不夠充足 ， 卻有投資愿望的投資人的訴求 。 聽起來很美好 ， 前途一片大好 。 但張愛玲說過：人生是一襲華麗的袍 ， 里面爬滿了虱子 ， 其實股權眾籌也是一襲華麗的袍 ， 里面爬滿了虱子 ， 有很多行業亂象亟待治理 。
1.真實性風險 。 不少不法分子利用股權眾籌謀求不法利潤 ， 更多時候 ， 他們用盡各種手段將公司打造得“高大上” ， 弄幾個idea ， 找幾個人包裝一下 ， 寫一份商業計劃書 ， 項目就開始展現在股權眾籌平臺上面了 ， 純粹就是在騙錢 ， 到手以后就找不到人了 。 當然 ， 一些大的平臺由于對于項目的把控很嚴 ， 很少出現這種情況 ， 但也免不了老是被一些不靠譜的創業者騷擾 。
2.投后管理風險 。 在傳統的風險投資中 ， 投后管理是風險投資循環過程中的核心環節,風險防范和人力資本的充分應用具有極其重要的作用 ， 風險投資后管理也是一項復雜的系統工程 。 股權眾籌暫時涉及到的投后管理問題主要是籌資資金的管理 ， P2P曾經因為資金管理不善而出現多個跑路平臺 。 有此前車之鑒 ， 目前股權眾籌籌集的資金都是放在銀行的第三方托管賬戶 。 股權眾籌的投后管理如何監管及形成規范還有很長一條路要走 ， 不管需要走多久 ， 有一點可以肯定的是 ， 一將功成萬骨枯 ， 先行者們中極有可能會出現幾個“尸骨無存”的案例 ， 當然 ， 這是股權眾籌風險投資者必須明白的一點 ， 如果連這個都不知道也承受不了 ， 還不如把錢存入銀行只用來跟通貨膨脹比快慢就好了 。
3.退出機制風險 。 如何退出 ， 股權眾籌投資者跟傳統風投一樣 ， 投資項目最主要就是想獲利 ， 所以最關心退出 ， 并且是高價退出 。 成熟的VC/PE投資項目均采用通用的業內規律 ， 在項目處于成熟期后投資機構退出 ， 由于機構投資者的投融資制度及體系較為完善 ， 投資者投資后有投后管理人對項目進行管理并保證股東有較為合理的投資回報 。 而目前我國的眾籌法律體系還不完善 ， 在一個項目有眾多股東的背景下 ， 采用代持或者有限合伙的方式退出還是其他方式退出?如果項目運營獲益 ， 不同的退出方式面臨不同的稅收問題 ， 在目前我國公司法制度體系下 ， 股權眾籌的退出也是面臨的一個巨大挑戰 。

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