“2 2 1”套上市條件
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》，在發(fā)行上市條件方面 ， 創(chuàng)業(yè)板在持續(xù)優(yōu)化，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等，設(shè)定5套上市標(biāo)準(zhǔn) 。
對(duì)一般盈利企業(yè)有2套 ， 分別是最近2年均盈利，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元；及預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近1年盈利且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元 。
對(duì)于紅籌和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)有2套 ， 分別是預(yù)計(jì)市值不低于100億元，最近1年盈利；及預(yù)計(jì)市值不低于50億元，最近1年盈利且營(yíng)業(yè)收入不低于5億元 。對(duì)于未盈利企業(yè)有1套上市條件 ， 預(yù)計(jì)市值不低于50億元，最近1年?duì)I業(yè)收入不低于3億元 。
注冊(cè)程序包括交易所的發(fā)行上市審核程序 ， 以及交易所報(bào)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的程序 。證監(jiān)會(huì)與交易所將建立電子化注冊(cè)系統(tǒng)，提高注冊(cè)效率 ， 減輕企業(yè)負(fù)擔(dān) 。交易所和證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)提高工作透明度，實(shí)現(xiàn)全流程公開(kāi)，接受社會(huì)監(jiān)督 。
此外，規(guī)定還完善小額快速再融資機(jī)制，設(shè)置小額融資適用條件，鼓勵(lì)和支持運(yùn)作規(guī)范的優(yōu)質(zhì)上市公司靈活、便捷地利用資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資 。
持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則方面，一是完善紅籌企業(yè)上市及退市條件 。調(diào)整紅籌企業(yè)股本總額及股權(quán)結(jié)構(gòu)上市條件，明確股本總額按股份總數(shù)、存托憑證份數(shù)計(jì)算 ， 明確上市條件關(guān)于“營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)”的標(biāo)準(zhǔn)；調(diào)整紅籌企業(yè)交易類退市相關(guān)標(biāo)準(zhǔn) 。二是進(jìn)一步優(yōu)化退市指標(biāo) 。將市值退市指標(biāo)調(diào)整為連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤市值低于3億元；完善財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，公司因觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施*ST后，下一年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)的，也將被終止上市 。三是明確上市公司發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債上市條件 。明確“上市公司申請(qǐng)股票、可轉(zhuǎn)換公司債券在本所上市時(shí)仍應(yīng)當(dāng)符合相應(yīng)的發(fā)行條件”，與目前再融資實(shí)際執(zhí)行情況保持一致 。
設(shè)負(fù)面清單
在充分體現(xiàn)包容性的前提下，創(chuàng)業(yè)板還通過(guò)設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單，使得整個(gè)板塊定位更加鮮明 。
創(chuàng)業(yè)板將明確支持和鼓勵(lì)符合創(chuàng)業(yè)板定位的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略 ， 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，
結(jié)合以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)為主的板塊特征 ， 創(chuàng)業(yè)板設(shè)置了行業(yè)負(fù)面清單，原則上不支持房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市 。
不過(guò)，這并不是將傳統(tǒng)行業(yè)“一刀切” 。規(guī)定指出，為更好支持、引導(dǎo)、促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，明確與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的行業(yè)負(fù)面清單中傳統(tǒng)企業(yè) ， 仍可在創(chuàng)業(yè)板上市 。
與此同時(shí)，借鑒科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn) ， 創(chuàng)業(yè)板的交易機(jī)制也將出現(xiàn)一個(gè)明顯變化 ， 最主要的是放寬漲跌幅限制，讓交易更加市場(chǎng)化 。
為提高市場(chǎng)活躍度 ， 創(chuàng)業(yè)板股票競(jìng)價(jià)交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，無(wú)論存量上市公司抑或新股，漲跌幅均從10%放寬至20% 。
也就是說(shuō) ， 從創(chuàng)業(yè)板第一只新股上市起開(kāi)始，創(chuàng)業(yè)板股票將全部實(shí)行漲跌幅20%的機(jī)制 。創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日，不設(shè)漲跌幅限制 ， 并設(shè)置價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制 。
另外，為進(jìn)一步提高基金產(chǎn)品定價(jià)效率，將跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的指數(shù)型ETF、LOF或分級(jí)基金B(yǎng)類份額 ， 以及80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)投資創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的LOF漲跌幅調(diào)整為20%，具體名單由深交所公布 。
資本市場(chǎng)進(jìn)入改革“深水區(qū)”
如果說(shuō)科創(chuàng)板是資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，創(chuàng)業(yè)板改革則是進(jìn)入“深水區(qū)” 。如今，創(chuàng)業(yè)板改革方案正式落地，注冊(cè)制試點(diǎn)再次邁出堅(jiān)實(shí)步伐，資本市場(chǎng)進(jìn)入改革“深水區(qū)” 。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板IPO在審企業(yè)共有193家(不包含已核發(fā)批文企業(yè))，上述企業(yè)將平移至深交所繼續(xù)進(jìn)行IPO 。在上述193家企業(yè)中，西域旅游開(kāi)發(fā)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“西域旅游”等9家公司已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)，有望沖擊新創(chuàng)業(yè)板下首批上市企業(yè) 。
市場(chǎng)人士認(rèn)為 ， 嶄新的創(chuàng)業(yè)板將提升直接融資體系對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，有利于讓更多成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)享受資本市場(chǎng)改革發(fā)展的紅利 。
“創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)政策正式發(fā)布 ， 利于增強(qiáng)市場(chǎng)活力，信息披露的核心地位進(jìn)一步凸顯，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革正式進(jìn)入實(shí)操階段 。”川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，信息披露在注冊(cè)制中的核心地位得到進(jìn)一步凸顯，在企業(yè)IPO過(guò)程中，將此前“可以由投資者判斷的事項(xiàng)”轉(zhuǎn)化為更加嚴(yán)格的信息披露要求 ， 并進(jìn)一步落實(shí)發(fā)行人等相關(guān)主體在信息披露方面的責(zé)任，制定差異化的信息披露規(guī)則；在企業(yè)再融資過(guò)程中 ， 明確提出要有針對(duì)性地對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)模式、公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略等信息進(jìn)行披露 。
完善差異化的信息披露是注冊(cè)制的重要組成部分，一方面能夠更好地為投資者揭示企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)及重大風(fēng)險(xiǎn)要素，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；另一方面也能夠直接增強(qiáng)板塊運(yùn)行效率 ， 實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司的“加快增量”和“優(yōu)化存量”，改善板塊上市企業(yè)的質(zhì)量，維護(hù)市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)定 。
與此同時(shí)，相關(guān)制度規(guī)則的發(fā)布，讓創(chuàng)業(yè)板的包容性得到顯著提升，后續(xù)國(guó)內(nèi)高技術(shù)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)一步迎來(lái)發(fā)展契機(jī) 。
科創(chuàng)板注冊(cè)制改革意味著制度已從增量改革進(jìn)入存量改革階段 。與增量改革相比，存量改革涉及現(xiàn)有已上市公司和板塊的融資、交易、監(jiān)管，以改革推動(dòng)破解當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板與深主板、中小板之間同質(zhì)化 ， 發(fā)行上市條件包容性不足，機(jī)制不夠市場(chǎng)化等難題 。
【創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代】可以肯定的是，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推行，只是一個(gè)開(kāi)始 。未來(lái)注冊(cè)制可能會(huì)推及至中小板和主板中 。中國(guó)的證券市場(chǎng)正朝著更加完善專業(yè)的方向，大踏步前進(jìn) 。
(責(zé)任編輯：)
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